摩根士丹利下调澳门博彩收入预测
摩根士丹利近日发布报告，下调了对澳门2026年博彩总收入（GGR）的预测。报告指出，由于增长放缓以及行业预估持续面临下行压力，该投行目前预计2026年全年GGR约为2606亿澳门元（约合323亿美元），高于2025年的2474亿澳门元。然而，这一修正后的数字意味着年增长率仅为5.3%，低于该行此前的预测以及市场普遍预期的约6%。
复苏乏力，短期波动加剧
由分析师Praveen Choudhary和Stephen Grambling牵头的这份报告警告称，今年剩余时间澳门博彩业的复苏步伐可能依然缓慢。其预测显示，到2026年第四季度，季度GGR的同比增幅仅为2%至3%。短期内的波动性可能更为显著。摩根士丹利特别指出，受FIFA世界杯影响，今年6月和7月可能会出现放缓，甚至可能导致同比负增长。
盈利预期受挫，成本压力不减
收入预期的下调直接影响了盈利预测。摩根士丹利将2026年行业EBITDA（息税折旧摊销前利润）增长预期从先前的2%下调至1%，反映出营收增长放缓以及运营商持续面临的成本压力。目前，澳门六大博彩特许经营商的全年EBITDA总额预计将略低于79.3亿美元。展望第二季度，摩根士丹利预计澳门物业EBITDA总额将略低于20.8亿美元，较上一季度的约21.9亿美元环比下降约4.9%，同比表现基本持平。
市场份额洗牌，部分巨头承压
该行还预计市场份额将发生变化。其中，金沙中国的市场份额将下降2.6个百分点至23.6%，新濠博亚娱乐下降0.8个百分点至14.4%，而美高梅中国和永利澳门则有望获得增长。在运营商层面，摩根士丹利表示，其最显著的下调主要针对金沙中国和澳博控股，这主要是由于预计两家公司第二季度表现疲软。该行预计EBITDA的负面修正将继续，理由是GGR增长假设较低以及结构性成本基础较高。