业绩强劲，MGM中国债券获力挺
根据CreditSights最新研究报告，在公司2025年第四季度强劲表现的支撑下，MGM中国控股的债券依然是高收益澳门博彩运营商中的首选。CreditSights（惠誉集团旗下信用研究部门）在其最新投资备忘录中，维持对MGM中国的“跑赢大市”评级。报告指出，MGM中国营收和盈利增长稳健，信用指标改善，运营业绩超出预期。
关键数据亮眼，远超疫情前水平
分析师Nicholas Chen和David Bussey表示，MGM中国第四季度的财务表现“远超疫情前水平”。总净营收和EBITDA分别同比增长21.00%和30.00%。报告指出，盈利增长主要由美狮美高梅（MGM Cotai）推动，该项目贡献了大部分营收增长，并使公司EBITDA利润率提升1.8个百分点至28.60%。分析师补充道，他们预计在运营改善和套房改造工程完成的支持下，2026财年营收将实现中个位数同比增长。
资产负债表持续优化，财务健康度提升
CreditSights还指出，MGM中国的资产负债表持续走强。截至2025年12月31日，公司总债务为25亿美元，总杠杆率改善至约1.95倍，保持“远强于疫情前水平”。分析师估计，2025年自由现金流保持正值，并预计2026年将进一步小幅改善。
相对价值凸显，跑赢同行
从相对价值角度看，CreditSights认为MGM中国的债券收益率比可比的永利澳门债务低约30个基点，这得益于其“更强的信用基本面和疫情后令人印象深刻的市场份额增长”。该机构还重申了对MGM中国优于新濠博亚和新濠影汇的偏好，理由是后者在去杠杆化进展和股东回报方面存在担忧。
高收益投资者关注：2031年6月到期债券
对于寻求更高收益的投资者，分析师特别提到了MGM中国2031年6月到期、票面利率7.125%的债券，但同时指出，由于其赎回结构，该债券存在提前再融资的可能性。