游戏股财报季：市场冷暖自知
上周，游戏行业投资者们的目光聚焦在一系列季度财报上。然而，整体表现令人失望，投资一篮子游戏公司的Roundhill Sports Betting & iGaming ETF最终收跌，与同期上涨3.6%、创下4月以来最佳表现的标普500指数形成鲜明对比。Corsair Gaming和Genius Sports成为主要赢家，而Playtika Holdings和Flutter Entertainment则沦为重灾区。
逆势上扬：业绩超预期赢家
Corsair Gaming (CRSR) 股价飙升，AI赋能未来
Corsair Gaming以超过35%的涨幅，成为上周游戏股中当之无愧的领头羊。这主要得益于市场对其第二季度财报的积极反馈。尽管公司营收同比下降2%至3.143亿美元，但仍超出市场预期。更令人惊喜的是，其盈利能力远超华尔街预测，调整后每股收益达到0.23美元，是市场普遍预期的两倍多。此外，公司本季度实现910万美元的GAAP利润，而去年同期则亏损2030万美元。
Corsair Gaming还上调了全年营收和盈利指引。营收方面，指引下限从13.3亿美元上调至14.0亿美元，上限保持14.7亿美元不变。调整后每股收益指引上调至0.85美元至0.94美元之间，此前预测为0.58美元至0.74美元。值得注意的是，CRSR股价今年已累计上涨超过141%，部分原因在于市场对其人工智能（AI）业务前景的乐观预期。
Genius Sports (GENI) 数据为王，预测市场潜力无限
Genius Sports上周公布的第二季度财报同样亮眼。公司本季度营收达到1.96亿美元，同比增长65%，超出其1.85亿美元的指引。调整后EBITDA为5300万美元，也高于4500万美元的指引。凭借强劲的二季度表现，Genius Sports上调了全年指引，预计营收将在10.05亿美元至10.25亿美元之间，高于此前的9.90亿美元至10.10亿美元。同时，全年调整后EBITDA指引也上调至2.85亿美元至2.95亿美元，此前为2.70亿美元至2.80亿美元。
Genius Sports创始人兼首席执行官Mark Locke在准备好的发言中表示：“我们持续受益于多年来构建的基础设施。广告商越来越看重我们官方数据与受众的结合，预测市场正在开辟全新的增长途径，而我们的核心博彩业务也持续超越预期。”
Light & Wonder (LNW) 转型成功，营收结构优化
Light & Wonder股价上周上涨近9%，使其年初至今的跌幅收窄至约21%。与CRSR和GENI类似，LNW上周的上涨也得益于市场对其第二季度财报的积极反应。公司合并营收同比增长2%至8.28亿美元，调整后EBITDA增长9%至3.83亿美元。调整后自由现金流同比飙升50%至1.56亿美元。此外，LNW的经常性收入增至5.80亿美元，占本季度总营收的71%。投资者对公司向更可预测、高质量的盈利基础而非周期性硬件销售的转型给予了肯定。
跌落神坛：业绩不佳输家
Playtika Holdings (PLTK) 业绩符合预期，但前景堪忧
Playtika Holdings上周市值蒸发超过四分之一，成为我们关注的股票中最大的输家。值得注意的是，此前两周，由于传闻公司正与中国科技巨头腾讯洽谈以高达15亿美元的价格出售以色列游戏工作室SuperPlay，该股曾是主要赢家之一。谈到第二季度财报，Playtika的数据基本符合预期，但其指引却吓坏了投资者。管理层表示，预计2026年全年营收和调整后EBITDA将趋向此前指引范围的下限。
公司将此归咎于通胀压力导致可支配支出减少，消费者情绪疲软。Playtika还宣布计划将下半年SuperPlay游戏（如Disney Solitaire）的营销支出较上半年削减高达70%。市场担忧，一旦营销支持大幅撤回，近期营收增长，特别是来自新游戏的增长，能否持续。
Flutter Entertainment (FLTR) 困境重重，高层变动难挽颓势
Flutter Entertainment延续其低迷走势，上周下跌超过9%，使其年初至今的跌幅扩大至56%。尽管其第二季度营收略高于市场预期，但每股收益仅为0.49美元，远低于预期。公司还下调了全年美国营收和EBITDA预测。较低的指引反映了美国体育博彩增长放缓、为捍卫FanDuel市场份额而增加的促销支出，以及对预测市场等新产品的大量投资。值得注意的是，FanDuel是Flutter最重要的业务，但其在美国的市场份额有所下降。首席执行官Peter Jackson在评论该业务时承认：“我们去年执行得并不好。”
公司表示，将把FanDuel Predicts的体育和新奇合约从CME转移到Crypto.com。Jackson在财报电话会议上表示：“这种新的交易安排将确保我们能在NFL赛季开始前，快速推出新产品。”巧合的是，Flutter还宣布了领导层变动，Peter Jackson将于本季度末离职，由目前负责公司国际业务的Dan Taylor接任。
Rush Street Interactive (RSI) 财报亮眼，股价为何下跌？
Rush Street Interactive上周下跌超过7%，尽管其第二季度财报表现出色。公司营收同比增长46%至创纪录的3.938亿美元，超出市场普遍预期。每股收益符合预期，公司还将全年营收指引上调至15.6亿美元至16.0亿美元之间。然而，管理层警告称，预计第三季度利润率将触及全年低点，而营收增长预计与第二季度持平。公司计划在第三季度增加高达1000万美元的用户获取和营销支出，以支持新的区域推广，例如在加拿大艾伯塔省的推出。尽管这些投资将拖累第三季度业绩，但公司预计营收和EBITDA将在今年第四季度显著增长。
行业新风向：预测市场异军突起
Polymarket与Kalshi：估值狂飙，巨头入局
有报道称，Polymarket正在进行新一轮约10亿美元的融资谈判，这将使这家预测市场平台的估值超过200亿美元。该公司最近一轮融资据报道发生在4月，当时估值为150亿美元。相比之下，竞争对手Kalshi在5月的融资中估值为220亿美元，据报道该公司正寻求在本季度以400亿美元的估值进行融资。
Robinhood、Coinbase、DraftKings：预测市场成增长新引擎
值得注意的是，第二季度财报季证明了预测市场行业正在经历爆炸式增长。例如，Robinhood和Coinbase通过其事件合约业务，在一定程度上抵消了“加密寒冬”的影响。Robinhood第二季度事件合约营收达到1.56亿美元，远超其加密货币业务产生的1亿美元。Coinbase第二季度预测市场营收环比实现三位数增长，目前年化运行率已超过1亿美元。DraftKings表示，其预测业务的年化交易量已从4月的23亿美元增至110亿美元。迄今为止，已有超过60万客户使用DraftKings的预测产品，公司预计本个NFL赛季这一数字将达到数百万。
Novig：挑战监管，抢占先机
Polymarket上周正式与ATP巡回赛合作，成为男子职业网球巡回赛的官方预测市场提供商。这项通过Tennis Data Innovations (TDI) 达成的协议，赋予Polymarket在预测市场类别中的独家流媒体播放权。美国注册用户可以直接在平台上观看直播比赛，同时参与实时市场。Novig在获得商品期货交易委员会（CFTC）指定为指定合约市场（DCM）后，正式在全国范围内推出了其体育预测市场。然而，在推出前一天，该公司起诉纽约州，显然是为了抢先应对任何州监管打击，鉴于该州此前曾针对预测市场平台采取行动。
澳门博彩业：非博彩收入稳步增长
澳门公布了上半年非博彩游客消费的综合数据。数据显示，总收入增长17.1%至55.1亿美元，表明在世界杯低迷之后，业务正在趋于稳定。